同煤拟"高价"购母公司矿产
　　张江高科配股高层密集游说 大空头华夏基金翻转
　　哈药股改减持价提至14元
　　武钢股份上半年净利润增逾36％
　　历经一年难"牵手" 东新协议到期终止
　　绵世股份 三季报预增逾150%
　　再斥4000万 山东京博"吸筹"国通管业
　　中联重科全年增速或达50%
　　*ST宝硕：刘永好狠砸亿元急救
　　力诺太阳"1号人物"辞世 12亿增发留下问号

　　一、同煤拟"高价"购母公司矿产

大同煤业（601001）昨晚公告称，将非公开发行不超过12000万股，发行价格为22.08元/股，购买资产为同煤集团拥有的与燕子山矿业务相关的资产、权益或负债，初步估算的定价不超过25亿元。"

此次方案是今年大同煤业启动的第二次资产重组。大同煤业停牌前一交易日（7月14日），收报于23.77元。

1月16日，大同煤业选择向机构投资者定向增发、母公司同煤集团不参与认购的增发方式，进行资产重组，最终以失败告终。当时大同煤业股价报于39.87元/股，据此制定的增发价也在39元/股左右。资料显示，大同煤业2006年上市之初曾承诺，在5-10年时间内逐步将同煤集团优质资产注入。

公告称，因煤矿市场价上升，燕子山矿评估价确定为25亿元；其上半年净利润为1.2亿元；经初步估算，截至6月末，净资产账面值约为4.8亿元。

"这个估价太高了，我认为是失败的方案。"对于此重组方案，光大证券煤炭行业分析师郭国栋认为，"按照现在全年利润预估值2.4亿元，估价25亿元，就是按照10倍市盈率注入上市公司大同煤业，按照惯例资产注入是需要做一定折价的。"

据悉，目前除中煤能源和中国神华的市盈率达到15-20倍以外，其他煤炭股市盈率均在10倍左右。

但也有业内人士分析过方案后断言，即使这样，方案也会通过。该人士注意到，大同煤业的其他股东，包括中煤能源集团、秦皇岛港务集团等。
　　二、张江高科配股高层密集游说 大空头华夏基金翻转

配股前后的7月30日至8月5日，基金席位总净买入1694.9万元，似乎整体上认可了张江高科

"我们的股价跌得有些过了，希望各位多多支持。"7月29日晚，张江高科(600895.SH)董事长刘小龙举着酒杯，对桌上的一众券商、基金研究员说。

这天晚上，上海浦东，张江高科董事长刘小龙与总经理谷奕伟、董秘周丽辉频频举杯，向在座的10多位券商、基金研究员敬酒。据现场一位分析师回忆，性格豪爽的董秘周丽辉当晚喝了10多杯白酒，外加10多杯红酒。

次日，董事长刘小龙北上京城，拜会公司大股东华夏基金。董秘周丽辉则南下深圳，做其他股东的工作。

7月31日，张江高科发布中报。

8月4日，张江高科公告，公司2007年度配股发行方案获证监会批准。

8月6日，张江高科再度公告，张江集团拟斥资3亿增持公司股份。

次日，张江高科刊登2007年度配股发行公告，即日起至8月14日连续停牌。

基金基本认同配股

"没想到这么突然就配股了。"8月4日，周一，早上开盘时间，宁波股民刘冰(化名)登录股票行情软件，意外发现张江高科停牌了。

受浦东迪士尼项目即将启动的消息刺激，7月，张江高科一度大涨30%，跟风买入的刘冰，亦有不少斩获。

当天，张江高科发布配股发行公告：以2008年8月6日公司总股本1215669000股为基数，每10股配售2.9股，配股价格为7.70元/股。配股募集的资金27.181亿元，将用于收购大股东张江集团的相关资产。

10点半，张江高科低开复牌。下午收盘前一小时，空方突然发力，卖单汹涌而出，最终以10.10元收盘，下跌8.93%，几近跌停。不明就里的刘冰，看势头不对，也赶在收盘前出了货。

Topview数据显示，当天，中金上海淮海中路营业部和瑞银证券营业部，分别卖出2636万元和1318万元，高居卖出榜前2席，卖出榜上另有5家券商营业部现身，而买入榜则无一例外，都是机构席位。

8月5日的走势更加诡异。当天，张江高科以10.20元高开，但不到半小时，就跌到9.61元的低位。随后，多方突然发力，股价一路上扬，最终以1.80元收盘，大涨6.93%，全天振幅达到11.98%。这天，中金上海淮海中路营业部和瑞银证券营业部依然在大规模出货，分列卖出榜前3位。而买入榜前6位，全是基金席位。

与刘冰这样的散户仓皇出逃不同，配股前后的7月30日至8月5日5个交易日，基金席位共出入张江高科49次，计买入22665.2万元，卖出20970.3万元，总净买入1694.9万元。虽然分歧严重，但在大盘掉头向下的关头，基金似乎在整体上认可了张江高科。

高层京、沪、深三地游说

基金的支持不是没有来头的。事实上，为了本次配股的成功，包括董事长刘小龙在内的张江高科高层，颇费了些心力。

7月29日下午，来自上海主要券商、基金公司的10多位房地产分析师，受邀参加了张江高科的一次工作会议。会后，张江高科高层设宴招待这些分析师，宴席据说一直到晚上10点多才散。

"张江高科董事长刘小龙、新上任的总经理谷奕伟、董秘周丽辉等高层都在，国泰君安、申银万国、海通、东方等等，上海本地的分析师几乎都来了，这么多人聚在一块，确实比较难得。我们都把这当作一次集体调研。"参与晚宴的一位分析师告诉理财周报记者。

据他介绍，在会议和晚宴间，刘小龙介绍了张江高科和集团的发展情况，以及未来发展的一些思路，希望到场的各位今后能多支持张江高科。

"看得出刘小龙还是很想干一番事业的，刚刚全球招来的总经理谷奕伟，估计也能给公司带来一些新气象。虽然我没有写张江高科的研究报告，但我本人还是看好它的。张江高科不是一般的房地产公司，只要张江园区发展好，它就不会有大的问题。"这位分析师说。

与分析师的大规模聚会后，刘小龙、谷奕伟、周丽辉又分头北上南下，与北京、深圳持有大量公司股份的基金公司进行沟通。

"我们要赶在奥运前把配股的事情做完，希望能得到大家支持。目前我们的股价是超跌的，我不希望你们一定要买，但希望大家近期不要大规模地卖。"上海一位基金经理如是转述刘小龙的话。

"死空头"华夏基金态度瞬间翻转

刘小龙亲自出马，确实带来了不小的成效。

"刘的态度很诚恳，有基金经理跟他面谈后，甚至当场表态马上买入几百万股。"一位知情的业内人士告诉记者。

当然，不会所有的基金都选择配合。对于他们，刘小龙的底线，就是让他们尽量不要搅局。

张江高科是基金高度控盘的股票。公司前十大股东中，就有八个是基金。

2007年年底，有42家基金持有张江高科，持股量占流通股的33.94%。到一季度末，基金数量减少到13家，到6月30日，已经只剩下9家，但所占流通股比例依然高达24.46%。

在目前9只基金所持股份中，华夏基金占据了半壁江山。华夏蓝筹核心、华夏成长、华夏红利3只华夏股票投资基金，分别占据了第二、第三、第四大股东的席位，各自持有3540万股、3468万股和1523万股，合计占实际流通股14.6%。

出于自身利益考虑，华夏基金显然不愿张江高科的配股价格太高。事实上，有迹象显示，7月以来，华夏基金一直在打压张江高科的股价。

TOPVIEW数据显示，7月25日到8月5日，华夏基金旗下共有7个基金席位出现在卖出榜上，其中两个席位还两次上榜。如华夏G41032席位，7月25日卖出2367万元，28日又卖出1159万元，连续两个交易日都位列卖出榜首位。

10个交易日中，基金席位共上榜74次，计买入37432万元，卖出38002万元。显示基金多空分歧十分严重，但华夏基金无可争议地成为死空头，列10天卖出榜上前两位的，都是华夏基金席位。

但8月5日这天，情况突然发生了转变。

这天，华夏基金破天荒出现了大举买入席位，其旗下的G60041突然高调买入1558万元，列买入榜第二位。空多翻转的效果立竿见影，当天张江高科低开高走，一扫连续3天下跌的阴影，全天大涨6.93%。

"应该是刘小龙亲自北上的效果出来了。华夏基金再牛气，董事长亲自登门，总不能一点面子不给。何况配股既已完成，现在拉抬股价，对华夏自身也大有好处。"前述业内人士说。
　　三、哈药股改减持价提至14元

S哈药（600664）昨日发布公司股改方案调整公告，大股东哈药集团承诺将减持原非流通股份的价格由"不低于每股12元"提高至"不低于14元"，并对将注入上市公司的资产质量做出进一步承诺。S哈药最晚于明日复牌。

昨晚的公告称，保荐机构齐鲁证券的保荐意见表明，哈药集团承诺注入的资产包括优质经营性资产及现金资产。从哈药集团现有资产（除持有的哈药股份股权）分布情况来看，可以满足优质经营性资产及现金资产（价值合计不少于26.11亿元，且优质经营性资产上一会计年度经有证券从业资格的会计师事务所审计的扣除非经常性损益后的净资产收益率不低于11%）的要求。

8月1日，S哈药公布了其第二套股改方案：在维持前一套方案内容---"哈尔滨市财政局豁免S哈药约1.3亿元债务代哈药集团向流通股股东支付对价"的基础上，还增加了一项内容---"大股东承诺未来三年内向S哈药注入不少于26.11亿元优质资产"；同时大股东还承诺，在一年限售期满后，12个月内减持比例将不超过公司总股份的5%，24个月内减持不超过10%，且减持价格不低于12元。目前哈药集团持有S哈药34.76%的股份。

此方案出炉后，引起业内人士和股民的争议。据报道，著名股评人士皮海洲就评论称，"S哈药大股东股改承诺疑似玩忽悠。"皮海洲指出，大股东哈药集团手中并无26亿元资产，而且S哈药的股票价格目前在12.5元/股左右（截至S哈药因商议股改停牌之日，该股报收12.64元/股），承诺价格不低于每股12元对大股东在二级市场抛售股票几乎没有任何制约。
　　四、武钢股份上半年净利润增逾36％

　　每股收益为0.627元 钢铁产品毛利率下滑4.6个百分点
　　武钢股份今日发布半年报称，公司上半年实现营业收入373亿元，营业成本为295亿元，利润总额达61亿元。公司上半年净利润为49亿元，比上年同期增长36.53％，每股收益为0.627元。
　　半年报显示，上半年公司主营业务钢铁产品实现的营业收入为360亿元，营业成本为284.53亿元。尽管钢铁产品营业收入同比增长40.79%，但营业成本涨幅更高，达49.53%，致使上半年公司钢铁产品毛利率为20.99%，同比减少4.62个百分点。钢铁产品中热轧产品和冷轧产品毛利率分别为16.96%和26.32%，同比分别减少3.85和4.15个百分点。
　　公司上半年共生产铁703.90万吨、钢720.69万吨、钢材629.99万吨，比上年同期分别增长20.99％、23.06％、18.23％。
　　五、历经一年难"牵手" 东新协议到期终止

　　随着东航与新航、淡马锡去年签署的战略合作协议于8月9日到期，"东新恋"历经国航搅局、股东大会否决后，最终未能如愿。东航今日公告称，东新合作协议终止，但公司不会放弃引资方向。
　　东航表示，东航与新航及淡马锡于去年9月签署的战略合作协议因未能生效而终止。但东航会继续坚持引进战略投资者，做精做强航空运输主业的方向不变。
　　东航的此番公告，让轰动一时而充满曲折的"东新恋"暂时画上了句号。去年9月2日，东航宣布，将向东航集团、新航及淡马锡定向增发29.85亿股H股，由此新航和淡马锡共同获得东航24%股权而成为后者的战略投资者。
　　然而，东新恋的道路此后波折重重。中国国航母公司中航集团提出每股5港元的报价，这一价格高出新航每股3.8港元的报价近30%。由于存在更高收购价格的预期，直接导致东新合作在今年1月8日的东航股东大会上被否。而对于中航方面随后提出的方案，东航则明确予以拒绝。
　　随后，今年上半年资本市场出现波动，东航股价也一路下滑。截至目前，东航H股报收于2.56港元/股，远远低于新航的报价，业内人士也预期，预计协议到期后新航将不愿以此报价续签协议。
　　不过，"东新恋"或许并不会因此走向彻底的终结。就在7月，市场传出，东航与上航将在国家国资委等有关政府部门的主导下进行重组。可能的操作路径将由上海国资委注资东航集团，以此曲线入股东航，进而规划与上航的重组整合，并为日后引入其他战略投资者留下操作空间。
　　六、绵世股份 三季报预增逾150%

寻找房地产二级开发机会

绵世股份（000609）今日披露半年报显示，公司上半年实现净利润3.24亿元，同比劲增552.43%。公司同时预计，2008年1-9月，净利润同向大幅上升150%-200%。

中报称，下一步公司将继续集中精力推进下属土地一级开发项目的进展，搞好现有环保节能项目的经营管理，并积极寻找新项目；同时在条件适当的情况下，积极研究寻找进入房地产二级开发领域的机会。

去年土地拍卖今年确认收入地震延缓相关项目土地上市

中报显示，报告期内，公司的主要业务仍是控股子公司成都天府新城公司正在四川省成都市成华区进行的土地一级开发项目，以及参股公司中新绵世（成都）建设开发有限公司在四川省成都市郫县犀浦镇龙梓万片区旧城改造土地一级开发项目。2008年上半年，前述项目自身的进展情况正常，各项拆迁及市政工程进展顺利。

值得注意的是，绵世股份的全资子公司成都天府新城房地产开发有限公司整理开发的地块于2007年9月上市拍卖，单位成交价格、亩数均较去年同期有所增加。该地块在报告期内达到收入确认条件，公司按规定结转收入、成本、税费，导致本报告期营业收入、营业成本、所得税费用分别较去年同期增长487.87%、371.67%、379.15%。

另外，报告期内，四川省汶川县一带发生强烈地震，震灾对公司下属土地一级开发项目本身的工作未产生影响。但鉴于目前成都市政府的主要力量集中在抗震救灾及灾后重建工作上，故相关项目的土地上市进程有一定的推迟。

中报称，如暂不考虑公司2008年第三季度的后续土地上市及其他经营情况，以公司2008年1-6月实现的净利润，与2007年1-9月公司实现的净利润相比，增加约150%-200%。

寻找房地产二级开发机会

进军节能环保和化工领域

绵世股份表示，下一步公司将继续集中精力推进下属土地一级开发项目的进展，搞好现有环保节能项目的经营管理并积极寻找新项目；同时在条件适当的情况下，积极研究寻找进入房地产二级开发领域的机会。

在做好原有的土地一级开发业务的同时，今年上半年，绵世股份的业务也开始向环保节能领域拓展。报告期内，公司投资了以锅炉蒸汽凝结水处理为主要业务的北京中能环科技术发展有限公司。

同时，报告期内，公司拟与广州珠江化工集团有限公司进行的合作项目仍处于前期尽职调查、资产评估及合同协商的阶段。

此前的2007年12月28日，绵世股份中标广州珠江化工集团的招商引资项目。双方拟共同组建一家有限责任公司，生产经营涂料项目，珠化集团占总股本51%，绵世股份占总股本49%。预设合作年限为30年。

根据协议，珠化集团以其属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂的现有固定资产及流动资产，经合格的评估机构评估和国有资产管理相关法律法规的核准程序后确定的净资产总额出资，绵世股份以现金出资。合资初期利用原有广州制漆厂和广州红云涂料厂的生产场地继续发展和壮大涂料的生产和销售。同时着手按项目整合易地发展的思路，组织涂料产品的易地发展，涂料产品易地发展后，原有生产场地进行第三产业开发使用。
　　七、再斥4000万 山东京博"吸筹"国通管业

　　最近7个交易日集中购入219万股，持股比增至7.13%
　　一场没有硝烟的战争正在山东京博与国通管业之间展开。上交所Topview数据显示，继一个月前宣布举牌国通管业后，山东京博最近7个交易日斥资约4000万元，再度购入国通管业219万股，持股比例增至7.13%。
　　上交所提供的国通管业区间账户分档统计图显示，截至7月30日，山东京博是唯一持股量超过500万股的无限售条件股股东。自7月31日起至上周五的连续7个交易日，通过招商证券上海世纪大道营业部，山东京博一直在二级市场增持，买入量分别为8万股、26万股、67万股、39万股、25万股、28万股和26万股，总计219万股，耗资约4000万元。
　　截至上周末，山东京博持有的国通管业已增至749万股（包括举牌时持有的525万股和7月17日购入的5万股），占总股本的比例增至7.13%，成为公司第三大股东。
　　山东京博对国通管业的收购始于今年1月，最初以协议收购方式进行，山东京博与国通管业第一大股东巢湖市第一塑料厂签署《股份转让合同》，受让巢湖一塑所持全部国通管业832.352万股社会法人股，交易总金额为9305.7万元。但4月初，巢湖一塑单方面宣布终止与山东京博的股权转让合同。在股权转让终止，预付60%股权转让款无法收回的情况下，山东京博一纸诉状将巢湖一塑告到了滨州市中院。
　　协议收购无果后，山东京博开始通过二级市场收集筹码。7月11日，因累计购入量达到总股本的5%，山东京博宣布举牌国通管业。
　　在山东京博市场化收购的同时，巢湖一塑捍卫其第一大股东地位的"反诉讼"也在同步进行。据记者了解，巢湖一塑向滨州市中院提出了管辖权意义，但被滨州市中院驳回，目前，巢湖一塑已向山东省高院提起上诉。
　　围绕国通管业的争夺大战已然展开，虽结果尚未明朗，但资本话语权在全流通环境下已得到充分展现。
　　另外，记者从中国企业联合会获悉，山东京博刚刚获得2008中国企业500强第449名、中国制造业企业500强第261名、石化产品、炼焦及其他燃料加工业第6名。
　　知情人士透露，山东京博一旦成功收购国通管业，将考虑把优质石化资产注入上市公司。
　　八、中联重科全年增速或达50%

与CIFA的团队整合已经拉开帷幕

国内工程机械龙头中联重科（000157）近日披露了一份"业绩超预期"的半年报：上半年公司实现营业收入62.16亿元，同比增长72.46%；净利润9.02亿元，同比增长74.93%；每股收益0.59元。业内人士分析，下半年公司混凝土机械的销售增速将进一步放缓，但毛利率仍将维持高位；起重机的景气度比较高，全年增速或达50%左右。

另外，中联收购CIFA受到意大利媒体高度关注，收购的协同效应有望在两年后逐渐体现出来。

混凝土机械增速放缓

毛利率仍将维持高位

从上半年月度数据看，中联的混凝土机械销售增速明显放缓。中报显示，上半年混凝土机械的销售增速约为40%，但5、6月份出现下滑。光大证券邱世梁预计，第三季度中联的混凝土机械增速将继续放缓，预计第四季度在奥运会结束及灾后重建因素的刺激下反弹。

同时，公司的出口进入飞速发展阶段，这在一定程度上平滑了内需的下降。目前混凝土机械出口占比较小，但增速非常快，上半年出口已经超过去年全年，预计全年增速超过200%。

由于在混凝土机械领域，国内形成了中联与三一的双寡头竞争结构，这就使得增速放缓的情况下保持高毛利率成为可能。目前，三一重工市场份额约50%，中联重科市场份额35%，两家合计持有85%的市场份额。当前，三一和中联均通过提高配置的方式实现产品的升级，提升附加值，混凝土机械毛利率将可以维持去年同期的高水平。

起重机增长强劲

出口内需双拉动

起重机是中联的另一业绩支撑。今年上半年，公司的工程起重机（汽车起重机、履带起重机）销售增速高速增长，发货数同比增速超过60%，塔式起重机超过100%，预计起重机全年增速超过50%。

出口方面，公司的工程起重机出口增速超过80%，未来出口占比将不断提升，出口增速将显著高于内需增速。2007年，起重机械的出口占比为25%，今年则可提升到30%。

广发证券刘智认为，从起重机业务的周期性看，一方面其盈利能力要超过铲运机械，另一方面由于其应用范围广泛，受固定资产投资增速的影响不大，属于市场中的"常青树"。

目前，中联的汽车起重机占起重机半数以上的份额，履带起重机上半年的出口发货数占比也接近60%。国外主要生产国交货期接近2年，国内交货期也要接近一年，生产商订单饱满。

但中联起重机也面临徐工的压力与后起之秀三一的挑战。徐工重型在起重机市场的占有率在60%以上，中联20%左右，三一则正在加紧涉足这一市场。记者了解到，三一近日正式启动了1600吨履带起重机开发项目，其设计最大起重力矩将超过国外同等吨位履带起重机。

频频收购带来现金压力

协同效应或两年后体现

在今年上半年短短一个星期的时间里，中联重科完成了三次规模空前的连续并购，目标包括陕西新黄工、意大利CIFA公司和湖南汽车车桥厂。随后的7月份，又收购了同在长沙的华泰重工。

连续的收购让中联背负了较大的资金压力。中报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.55亿元，而上年同期该数额为9106.99万元。

围绕中联重科对CIFA的收购，市场普遍抱有谨慎乐观的态度。一位业内资深研究人员告诉记者，中联的此次收购是"主动出击"，同时也是双方"你情我愿"的事。如果站在卖方的角度来看，CIFA无疑是"卖在了一个很好的时点"。也就是说，CIFA2.71亿欧元的估值可能有点贵，但在这个时点上也是没有办法的选择。

"中联已经进入了国际市场，迫切需要寻找更好的平台；而CIFA享有难得的网络和品牌优势，是个很好的选择。一步到位的收购也是比较合理的事情。"这位人士称，"这次收购看起来稍微仓促一些，但之前双方已经有过业务上的合作，并不是从天而降的项目。如果说有担忧的话，就是CIFA这两年业绩的变化过大，未来中联是不是能看得清楚。"

但该收购受到意大利媒体高度评价。8月5日，意大利最大的财经媒体《24小时太阳报》在对中联重科董事长詹纯新所做的《站在全球化高度的詹博士--意大利是中联重科推行国际化战略的试金石》三整版的独家专访中，对于这一中国企业在欧洲第二，意大利第一大的收购案给予了高度评价。报道称"意大利将成为中联国际化战略的实验室"，这家行业龙头以"核裂变"的方式加速度发展，最终完成"走向海外，参与国际竞争"的初级目标。

中联重科董事长詹纯新在专访中直指收购CIFA的本质意义：CIFA在混凝土机械行业世界排名第三，中联重科排在第五位，两家联合起来产值将成为全球行业老大；中联重科将利用双方的销售渠道、技术优势、产能优势及管理优势，创立一个具有规模效应协同的发展平台，整合资源，优势互补，迅速提升，从而使中联通过整合快速成为国际化企业、世界领先的工程机械制造商，最终目标则是在未来的5-10年内成为建筑机械生产领域的全球领军企业。

对此，本报记者了解到，中联与CIFA的团队整合已经拉开帷幕。公司已经组成协同委员会，成立了生产组、技术组、信息组、管理组，以实现生产、技术信息系统、渠道的对接。中联还将提取10-15%的净利润用于激励CIFA的管理层。如此看来，两者的协同效应可能在2年后逐渐体现出来。

具体生产经营方面，CIFA未来将采购中联的拖泵产品，并在中联设立厂中厂，生产泵车。这样一来，CIFA的生产成本将显著降低，中联的出口也将大幅度增长。
　　九、*ST宝硕：刘永好狠砸亿元急救

重组延至9月,仍要志在必得

据《每日经济新闻》消息，"如果8月5日前不归还贷款，公司就会被申请破产清算。这一亿元的贷款是重组方案中重组方对公司资金支持的一部分。"*ST宝硕证券事务部工作人员对《每日经济新闻》记者这样说。

早在2007年1月进入破产程序的*ST宝硕，因重组方新希望(000876)化工投资有限公司的委托贷款而避免清算。刘永好在重组延至9月的情况下，紧急救赎*ST宝硕，狠砸一个亿，其对*ST宝硕似乎志在必得。

重组方人员入驻*ST宝硕

据悉，该项贷款从2008年8月5日至2009年8月4日，年利率7.47%.

该工作人员向记者表示，尽管股东大会还没召开，但是该贷款已敲定，部分用于偿还此前的欠款。

此外，*ST宝硕权益变动报告书显示，2008年7月26日保定市中院裁定将河北宝硕集团有限公司让渡的宝硕股份限售流通股7800万股划转至新希望化工名下，而且该相关股权过户手续已于2008年8月1日完成。新希望化工将增持宝硕股份7800万股，其持有公司限售流通股123，130，937股，持股比例由10.94%增加到29.85%，成为宝硕股份第一大股东。

据悉，宝硕股份与新希望化工下属2家控股子公司（华融化工、新川化工）都生产和销售PVC树脂、烧碱，为了避免同业竞争，宝硕股份将通过定向增发股份的方式购买华融化工、新川化工100%的股权，新希望化工将控股子公司华融化工和新川化工注入上市公司。

两注资子公司被疑高溢价

此前*ST宝硕的公告显示，截至2008年3月31日，新希望控股子公司华融化工总资产6.18亿元，净资产2.94亿元，一季度盈利770万元；而新川化工总资产为2亿元，净资产为1.94亿元，一季度净利润为-113万元。

上述资产中整体净资产为4.88亿，预估价格溢价84.43%.不过，华融化工2006年底的总资产约为5.55亿元，净资产约2.25亿元，新希望集团从上市公司收购时的股权评估总价为2.7亿元。相关媒体曾报道，仅一年多的时间里，若按照上述溢价计算，华融化工的股权增值2.72亿元，增幅100.82%.

针对两注资子公司是否存在高溢价的情况，*ST宝硕证券事务部工作人员表示，这些都是按照相关依据作出的资产评估，以评估的价值为准。
　　十、力诺太阳"1号人物"辞世 12亿增发留下问号

短短4个月内已有三名上市公司董事长去世

这是一份沉重的名单：力诺太阳（600885.SH）董事长杨丙洲，45岁；同仁堂（600085.SH）董事长张生瑜，39岁；*ST北生（600556.SH）董事长何玉良，53岁。今年4月以来，中国已有3位上市公司年轻董事长，倒在自己的任上。

如果说杨丙洲和张生瑜的不幸去世令力诺太阳和同仁堂的重组和未来受阻的话，那么，何玉良的辞世，留给*ST北生的或许就是企业的生死考验了。

杨丙洲：从乡党委书记到董事长

8月4日晚，力诺太阳董事长杨丙洲因身体原因抢救无效去世。现阶段董事长日常工作由副董事长吴有民代为主持。

杨丙洲的突然去世，让很多认识他的人深感意外。今年3月，杨丙洲刚刚进入清华大学春季EMBA班学习，去世前不久还在清华上过课。消息人士称，杨是当晚在家中睡觉时突然离世的。

杨丙洲的突然辞世给力诺太阳重组蒙上一定阴影。5月6日，力诺太阳经过近半年的停牌，披露资产重组方案并恢复交易。重组完成后，力诺太阳将成为国内惟一拥有从石英砂开采加工到太阳能光热终端产品完整产业链的企业，并成为全球第一家太阳能热利用上市公司，杨的去世可能会令重组计划减速。

但亦有人认为，虽然贵为公司董事长，但政府官员出身的杨丙洲，在力诺太阳更多扮演的是经理人角色。1992年--2000年，杨丙洲任山东济南商河县玉皇庙镇党委书记；2001年--2002年任商河县县委常委；2002年，杨丙洲下海，任力诺集团党委书记至今。2006年5月13日起，杨开始担任力诺太阳董事长。

因为多年少有联系，8月8日，与杨共事多年的玉皇庙镇镇政府一位工作人员，尚不知杨丙洲已经去世的消息。"杨下海，听说跟仕途不顺有些关系，不过我们也不是很清楚。"这位工作人员说。

商河县一份档案显示，2001年商河县委换届杨丙洲升任县委常委，但在15位常委中排最后一位，而在当地媒体报道中，几乎看不到杨丙洲的名字。

不知是为了避嫌还是另有考虑，杨丙洲下海后，在力诺集团的党委书记这一"虚职"上工作多年，主管企业文化建设和员工思想工作。直到4年后，杨丙洲才受命担任力诺太阳董事长。而力诺太阳的实际控制人，一直是力诺集团的创始人高元坤。

在山东，高元坤是个神秘人物，其2002年就登上了福布斯中国内地首富排行榜，当地亦有"青岛有海尔、济南有力诺"之称，但高为人十分低调，几乎从不接受媒体采访。"我认为杨书记看问题是比较超前的。在企业很能体现一个人的价值，实现自己的理想。"高元坤曾这样谈论杨丙洲从县委书记任上加盟力诺的动因。力诺太阳相关人士透露，杨丙洲过世后，不排除高元坤自己担任公司董事长的可能。

今年5月，力诺太阳发布资产重组公告，将通过非公开发行股票的方式，购买包括控股股东力诺集团及其控股子公司力诺新材料公司、力诺玻璃制品公司的12亿元太阳能热利用资产。据分析，杨丙洲的突然去世，为这一资产重组的进程蒙上了一层阴影。

张生瑜：从最基层人员到董事长

与杨丙洲类似，7月22日凌晨因心脏病突发突辞世的同仁堂董事长张生瑜，生前担任的也是类似职业经理人的角色。不过一个在私企，一个在国企。

与杨丙洲从县委常委位置空降不同，张生瑜是从底层一步步走上来的。

资料显示，张生瑜从大学毕业后不久就进入同仁堂集团，从最基层的工作人员做起，其间历任同仁堂集团企业管理处副处长、综合计划处副处长、同仁堂股份证券部副主任、主任，同仁堂科技发展股份董事会秘书，同仁堂股份董事会秘书、副董事长。2007年4月30日，年轻的张生瑜正式任同仁堂董事长一职。

熟悉张生瑜的有关人士告诉记者，张的模样与大众心目中企业家的形象差距不小：中等身材，样貌平凡，其背上硕大的"罗锅"几乎成为其标志。

"虽然资本市场不是一个靠外表吃饭的行当，但是一个有身体缺陷的人，而且是从董秘位置上一步登天至董事长，其实力不容小觑。"该人士告诉记者。"无论其在资本市场上功过是非如何评断，但无可否认，他是一个人物。"

同仁堂具有浓重老国企色彩，张生瑜作为其上市11年来最年轻的掌门人，其刚一上任，就获得市场的普遍关注。

"董事长变更标志着古老的同仁堂迈向年轻化有魄力的新时代。"当时招商证券的一份研究报告如此评论道。

而对于张生瑜，市场还有另有一种声音。有一名不愿意透露姓名的机构人士向记者透露，"张熟悉资本市场上的所有操作手段，其上任初期，机构初期对于同仁堂还抱有兴趣，但后来都被张生瑜'忽悠'怕了，其许多承诺都成了白条。"

张生瑜去世后，公司现阶段董事长日常工作由副董事长梅群代为主持。该公司称，目前各项经营和管理活动一切正常。但有分析人士表示，由于张生瑜任上对同仁堂运营、销售和营销模式等进行了诸多建设性改革，如果其继任者不能秉承创新求变的风格，同仁堂改革步伐可能受阻。

何玉良：将烂摊子留给女儿

比较而言，*ST北生董事长何玉良的去世，留给继任者的，似乎只有10多亿的债务和一个烂摊子。

4月28日，53岁的何玉良因肺癌晚期在北京301医院去世。何玉良之女、25岁的何京云，以稚嫩之身担任起了董事长的重任。尚未从英国诺桑比亚大学商务管理专业毕业的何京云，由此成为中国上市公司最年轻的董事长。

5月6日，*ST北生发布2008年一季报，净利润-19612180.57元，每股收益-0.06元，而负债总额高达10.38亿。

*ST北生称，何的去世对公司工作、尤其是财务工作没有任何交待，导致公司财务运转极端困难，给今后工作造成严重困难和不确定因素。何玉良去世前间接持有*ST北生13.84%股份，为该公司实际控制人。

何玉良生前曾任浙江广厦建筑集团北京办事处主任、北海广厦总经理、北海浙江广厦董事长兼总经理。出身浙江东阳农村、做建筑起家的他成为上市公司董事长，确也不容易。何玉良从浙江广厦起家，后来自己单干，何本人同广厦老总楼忠福颇多恩怨，*ST北生亦与广厦有诸多瓜葛。其股东欲理还乱的复杂关系，亦屡为媒体质疑。

*ST北生公告显示，4月10日，何玉良因病住院治疗期间委托浙江广厦集团董事局主席楼忠福对"北生系"公司进行全面管理。4月14日-5月14日期间，楼忠福派出代表进驻*ST北生，实际参与并主持北生集团及北生股份的日常生产经营活动的管理、财务管理，主要负责日常生产经营管理审批、财务审批工作。

就在何玉良过世3个月后，7月31日一纸公告让*ST北生再度成为大众关注的焦点：公司收到广西北海市法院通知书，广厦建设集团有限责任公司向该院请求宣告公司破产。

"何玉良在弥留托孤楼福忠的时候，应该万万没有想到会有今天这样的局面。"一位接近*ST北生人士如此感慨。